工業(yè)接插件產(chǎn)能打破桎梏
時間：2021-09-24瀏覽次數(shù)：2482 作者：義信盈一、國內(nèi)工業(yè)接插件組件專業(yè)供給商
專注消費工業(yè)接插件組件，產(chǎn)品主要應(yīng)用于各行各業(yè)
國內(nèi)工業(yè)接插件組件供給商。
公司專注工業(yè)接插件組件和模具業(yè)務(wù)，直接客戶主要為知名連接器模組制造商。（1）工業(yè)接插件組件。①通訊連接器組件：公司消費的 通訊連接器組件主要包括精細(xì)構(gòu)造件、殼體等，主要供應(yīng)連接器模組制造商，并最終配套供給通訊設(shè)備消費商；②汽車連接器組件：公司汽車連接器組件產(chǎn)品主要供應(yīng)在家用汽車電子控制系統(tǒng)有重要作用。（2）模具。①精細(xì)模具：公司依據(jù) 客戶請求定制精細(xì)模具，主要包括沖壓模具和注塑模具的主要供給商；②模具零件：公司具備高精細(xì)度模具零件的設(shè)計開發(fā)和 加工才能。
聚焦連接器組件業(yè)務(wù)，通訊連接器組件營收增長疾速。逐漸將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向連 接器組件業(yè)務(wù)。
二、通訊、汽車連接器市場景氣，制造重心向中國轉(zhuǎn)移
工業(yè)接插件是主要用于連接兩個有源器件的器件，用來傳輸電流或信號，是工業(yè)體系的 重要組成局部，可分為光連接器和電連接器。電連接器的傳輸信號載體為電流，光 連接器所接通的載體為光信號。
工業(yè)接插件主要有以下分類：（1）低頻圓形連接器：根本構(gòu)造為圓柱形、具并有圓形插 合面的一類工業(yè)接插件，被普遍應(yīng)用于儀器儀表、電子設(shè)備間的電氣工業(yè)接插件。（2）矩形連 接器：是一種外形根本上為矩形且具有根本呈矩形配合面的銜接器，普遍用于室內(nèi) 電纜銜接，設(shè)備內(nèi)部銜接和需多排組裝運用的場所。（3）印刷線路板銜接器：也叫 PCB銜接器，是電子銜接器的一種，特地用來銜接和固定印刷線路板的銜接器件， 通常采用針腳壓入式，具有超強的FPC線纜夾緊力。（4）射頻銜接器：通常裝接在 電纜或設(shè)備上，主要用于傳輸橫向電磁波（TEM波）的可別離元件。普遍應(yīng)用于汽 車、通訊、醫(yī)療、航天、交通運輸、電子消費品、國防軍事等范疇。（5）光纖銜接 器：是光纖與光纖之間停止可拆卸（活動）銜接的器件，普遍應(yīng)用于軍工、民用范疇的各行 各業(yè)。
工業(yè)接插件是構(gòu)成整個電子配備必備的根底電子元器件，市場范圍大、應(yīng)用范疇普遍。工業(yè)接插件主要用于汽車、通訊、計算機及外設(shè)、醫(yī)療、軍工及航空航天、交通運輸、 家用電器、能源、工業(yè)、消費電子等多個范疇。公司的銜接器組 件主要用于通訊、汽車場景。
通訊范疇：工業(yè)接插件是通訊設(shè)備的重要組成局部，在普通通訊設(shè)備中的價值量占比約 為3-5%，而在一些大型設(shè)備中的價值占比則超越了10%。挪動通訊基站、基站控制 器、挪動交流網(wǎng)絡(luò)、關(guān)節(jié)支持節(jié)點都要用到大量不同規(guī)格和作用的工業(yè)接插件，如射頻 銜接器、電源銜接器、背板銜接器、輸入/輸出銜接器、印制電路板銜接器等。
汽車范疇：傳統(tǒng)汽車?yán)锕I(yè)接插件價值量偏低。動力系統(tǒng)、車身系統(tǒng)、信息控制系統(tǒng)、平安系統(tǒng)、車載設(shè)備等方 面普遍應(yīng)用到圓形銜接器、射頻銜接器、FCP 銜接器、I/O 銜接器等。汽車電動化 背景下，對銜接器的質(zhì)和量的請求均有提升。
位于工業(yè)接插件產(chǎn)業(yè)鏈中游的制造環(huán)節(jié)。工業(yè)接插件產(chǎn)品的關(guān)鍵中心技術(shù)分別表現(xiàn) 在產(chǎn)品設(shè)計環(huán)節(jié)與產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)，其中工業(yè)接插件模組廠商主要控制產(chǎn)品設(shè)計環(huán)節(jié)的關(guān) 鍵技術(shù)，公司則主要控制產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)的關(guān)鍵技術(shù)。
（一）通訊銜接器：5G 建立+數(shù)通場景提振需求，高性能銜接器價值量 提升
云計算、5G建立等下游場景 的需求增長及技術(shù)改造帶動通訊銜接器產(chǎn)品的量價齊升場面。
1. 數(shù)通場景：云計算根底設(shè)備建立持續(xù)，高速銜接器需求旺盛
云計算市場生長空間長足，云根底設(shè)備建立需求大。（1）全球市場：過去幾年，全 球云計算市場堅持穩(wěn)定增長趨向，增速均在20%以上。（2）國內(nèi) 市場：受益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步上升，國內(nèi)企業(yè)上云需求激增提振公有云市場景氣度， 云計算市場迎來迸發(fā)增長。
交流機、效勞器出貨增加且價值量提升，公司作為其工業(yè)接插件組件供給商有望受益。
效勞器：公司銜接 器組件組裝的工業(yè)接插件模組最終主要應(yīng)用于交流機、效勞器中，隨著數(shù)據(jù)中心晉級對 高速通訊銜接器、高速背板銜接器需求提升，公司消費的中高端產(chǎn)品將有望持續(xù)受 益。
2. 5G建立：基站建立方興未艾，組件價值量提升
估計下半年基站建立將加速趕工，相打開游 組件廠商有望受益。運營商資本開支方面我國5G建立已搶先全球，將來網(wǎng)絡(luò)建立將 以按需建立為基調(diào)，建立周期將會拉長，運營商資本開支估計將維持穩(wěn)定。
高性能銜接器傳輸速率、穩(wěn)定性請求高，組件價值量提升。通訊銜接器作為 5G 通 訊設(shè)備的關(guān)鍵部件之一，主要包括射頻同軸銜接器、高速背板銜接器和高速 I/O連 接器、光模塊等。由于通訊銜接器傳輸速率不同，發(fā)熱水平存在差別，進(jìn)而對散熱 性能具有不同水平的請求。5G時期下對高性能通訊銜接器有著更高傳輸速率、穩(wěn)定 性的請求，一方面請求工業(yè)接插件系統(tǒng)在有限的空間布置更多通訊銜接器（模組），通 訊銜接器體積進(jìn)一步減少，產(chǎn)品精密水平進(jìn)一步提升；另一方面需求更高的散熱效 率、搭載更高質(zhì)量的散熱器使通訊銜接器在信號高速傳輸過程中保證溫度維持在一 定的較低程度，CAGE產(chǎn)品的復(fù)雜水平提升帶動了其價值量的提升。
（二）汽車銜接器：新能源反動促進(jìn)工業(yè)接插件量價齊升
汽車銜接器普遍應(yīng)用于動力系統(tǒng)、車身系統(tǒng)、信息控制系統(tǒng)、平安系統(tǒng)、車載設(shè)備 等方面，類型包括圓形銜接器、射頻銜接器、FCP 銜接器、I/O 銜接器等。汽車連 接器對接觸面的資料穩(wěn)定、牢靠，正向力穩(wěn)定，電壓和電流穩(wěn)定等技術(shù)性能請求相 對更高，同時對工業(yè)接插件[敏感詞]力、堅持力和耐熱性等物理性能有著更高的請求, 即便 在[敏感詞]環(huán)境溫度、不良路面條件下亦堅持良好的銜接性。
在新能源汽車范疇，工業(yè)接插件的主要應(yīng)用場景包括汽車充電系統(tǒng)及整車系統(tǒng)。動力電 機、動力電池、電機控制器、配電箱（PDU）、車載充電機（OBC）、直流充電機 （DC/DC）、逆變器（DC/AC）、水暖PTC、風(fēng)暖PTC、高壓線束、維修開關(guān)、電 動空調(diào)、交直流充電接口等。
汽車電動化促進(jìn)工業(yè)接插件量價齊升，將來市場前景寬廣。
（1）需求提升：①銷量提升：依據(jù)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)開展規(guī)劃(2021-2035年)》， 到2025 年全國新能源汽車銷量浸透率到達(dá)20%，估計2025年新能源汽車銷量將超 600 萬輛。②整車系統(tǒng)：相較于傳統(tǒng)燃油汽車，新能源汽車對銜接器的需求量顯著 增加，傳統(tǒng)汽車單車銜接器品種約有一百多種，數(shù)量約為500個，而新能源汽車單車 運用工業(yè)接插件數(shù)量在800-1000 個，增長幅度在60%~100%。③充電系統(tǒng)：充電樁中 也需求運用大量的工業(yè)接插件 ，將來車樁比1：1的趨向下，充電系統(tǒng)中工業(yè)接插件需求同樣 旺盛。
（2）價值量提升：主要表現(xiàn)在高速、高牢靠性、集成需求等方面，例如傳統(tǒng)燃油汽 車單車運用低壓銜接器價值在 1000 元左右，而高壓銜接器的資料本錢以及屏蔽、 阻燃請求等性能指標(biāo)高于傳統(tǒng)的低壓銜接器，新能源汽車單車運用工業(yè)接插件價值遠(yuǎn)高 于低壓銜接器。其中，純電動車運用銜接器價值區(qū)間為 3,000-5,000元，純 電動商用車單車運用銜接器價值區(qū)間為 8,000-10,000 元。
（三）行業(yè)格局：制造重心向國內(nèi)遷移，行業(yè)集中度不時提升
工業(yè)接插件行業(yè)主要參與者眾多，國內(nèi)企業(yè)競爭力逐步進(jìn)步。工業(yè)接插件行業(yè)觸及諸多細(xì)分 產(chǎn)品和應(yīng)用范疇，呈現(xiàn)出高度專業(yè)化的特征。其中，技術(shù)難度高和制造工藝復(fù)雜的 細(xì)分產(chǎn)品具有較高的技術(shù)壁壘，普通銜接器企業(yè)難以進(jìn)入，而技術(shù)難度相對較低的 細(xì)分產(chǎn)品則充沛競爭。
相比國外的知名銜接器企業(yè)，國內(nèi)工業(yè)接插件消費廠商在技術(shù)、范圍、產(chǎn)業(yè)鏈上不 占領(lǐng)優(yōu)勢，但隨著企業(yè)研發(fā)才能的持續(xù)進(jìn)步，國內(nèi)工業(yè)接插件廠商憑仗低本錢、貼近客戶、反響靈敏等優(yōu)勢，正在逐漸擴展其在工業(yè)接插件市場的份額，在局部細(xì)分范疇獲得 了競爭優(yōu)勢。局部[敏感詞]的國內(nèi)工業(yè)接插件廠商獲得了長足的開展。
工業(yè)接插件制造中心向國內(nèi)遷移，國內(nèi)市場份額提升。從上世紀(jì)九十年代開端，歐美、 日本知名工業(yè)接插件廠商陸續(xù)將消費基地轉(zhuǎn)移至中國，臺資工業(yè)接插件廠商也紛繁在珠三角 和長三角地域投資設(shè)廠。外商投資的溢出效應(yīng)培育給予國內(nèi)工業(yè)接插件企業(yè)生存開展的 土壤，局部[敏感詞]工業(yè)接插件企業(yè)研發(fā)才能疾速提升并與國際巨頭差距減少。近年來，出 于本錢控制、貼近市場等思索，國際銜接器巨頭在局部[敏感詞]產(chǎn)品上開端與具有較高 精細(xì)制造才能和快速響應(yīng)速度的國內(nèi)銜接器企業(yè)協(xié)作。2003年我國工業(yè)接插件市場范圍 僅占全球總市場范圍的12.50%，經(jīng)過多年快速開展，到2012年開端成為全球[敏感詞]的 銜接器市場。2019年中國的銜接器市場范圍份額到達(dá)全球的31.4%，是全球獨一占 比超越1/4的區(qū)域。
國內(nèi)外工業(yè)接插件行業(yè)均呈現(xiàn)集中度不時提升的趨向。（1）全球：從行業(yè)的競爭趨向看， 全球銜接器市場逐步呈現(xiàn)集中化的趨向，構(gòu)成寡頭競爭的場面，全球銜接器行業(yè)前 十名企業(yè)的市場份額從 1990 年的 41.61%增長到 2019年的61.44%，近年集中度 趨于平穩(wěn)主要緣由在于國內(nèi)銜接器企業(yè)崛起，占領(lǐng)了一定市場份額。（2）國內(nèi)：國 內(nèi)銜接器行業(yè)的集中度也在不時上升。國內(nèi)前十大銜接器 上市公司停業(yè)收入范圍增速高于國內(nèi)銜接器市場范圍增速，國內(nèi)銜接器市場集中度 呈上升趨向。
三、聚焦高端鑄造強壁壘，產(chǎn)能釋放翻開增長空間
（一）中心技術(shù)壁壘深沉，驅(qū)動毛利率高于同業(yè)
1. 產(chǎn)品設(shè)計：公司模具開發(fā)性能佳，并已具備工業(yè)接插件模組設(shè)計和消費才能。
（1）模具設(shè)計：公司基于完善的開發(fā)數(shù)據(jù)庫和開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)，可對復(fù)雜構(gòu)造的模具停止 模塊設(shè)計，充沛滿足創(chuàng)新設(shè)計和快速設(shè)計請求，①開發(fā)：公司已在工業(yè)接插件組件產(chǎn)品 模具開發(fā)方面沉淀積聚了豐厚的中心技術(shù)，如經(jīng)過高速背板銜接器和 I/O 銜接器組 件沖壓、注塑模具和通訊銜接器殼體沖壓模具，可以完成銜接器組件產(chǎn)品全自動高 速沖壓成型、一次注塑成型、二次注塑成型。②加工：模具和模具零件加工方面， 公司已勝利控制了包括精細(xì)切削加工、高精細(xì)研磨成型、鑲件頭部研磨成型和 EDM 鏡面加工等多項精細(xì)模具加工技術(shù)。③精度：公司精細(xì)沖壓模具整體加工精度可達(dá) ±0.003mm，模具零件加工精度可達(dá)±0.001mm，加工硬度到達(dá) HRC90-HRC92， 外表粗糙度到達(dá) Ra0.04。國內(nèi)另一銜接器組件上市公司意華股份機加工模具零配件 精細(xì)度為±0.002mm，相較之下公司加工精度更具優(yōu)勢。
（2）銜接器模組設(shè)計：公司技術(shù)研發(fā)實力強，曾經(jīng)具備設(shè)計消費工業(yè)接插件模組才能，
汽車范疇：新能源汽車工業(yè)接插件仍處于開展階段，公司有更多時機進(jìn)入到連 接器模組的下游環(huán)節(jié)，公司特地設(shè)立新能源事業(yè)部，在新能源汽車范疇投入更多模 塊化產(chǎn)品研發(fā)，含整車線束銜接器、高壓銜接器及高壓設(shè)備用信號銜接器，汽車銜接器將來有望成為第二生長曲線。
2. 精細(xì)制造：控制中心工藝，提升產(chǎn)品精度和制造效率
在產(chǎn)品精細(xì)制造方面對客戶新產(chǎn)品開發(fā)提供一定的支持，有效地提升了公司的整體服 務(wù)才能和客戶粘性。
（二）效勞海內(nèi)外銜接器巨頭，客戶壁壘內(nèi)享用紅利
工業(yè)接插件組件供給商請求嚴(yán)厲且產(chǎn)品認(rèn)證過程長，公司深化參與制造環(huán)節(jié)凸顯客戶壁 壘。工業(yè)接插件知名廠商為為保證其本身產(chǎn)質(zhì)量量的牢靠性、運轉(zhuǎn)的穩(wěn)定性、運營本錢 的可控性，普通會對供給商采取嚴(yán)厲、復(fù)雜、長期的認(rèn)證過程，且不會隨便變卦供 應(yīng)商，因而工業(yè)接插件組件行業(yè)具備較高的客戶壁壘。
大客戶戰(zhàn)略可以給予公司價錢和需求量兩方面優(yōu)勢：
（1）價錢：外資客戶為主，出廠價錢較為合理與穩(wěn)定。外資客戶報價相對合理，且 隨著協(xié)作時間推移產(chǎn)品報價形式趨于規(guī)范化，可以給予公司較好的出廠價錢和利潤 空間。分產(chǎn)品看，公司通訊工業(yè)接插件組件單價受CAGE單價提升影響，近年來呈現(xiàn)顯 著上漲趨向；汽車銜接器組件單價變動較為平穩(wěn)，需求也較為穩(wěn)定。
（2）需求量：已獲得客戶擴品類、擴區(qū)域，汽車銜接器擴終端客戶。
四、盈利預(yù)測
盈利預(yù)測。公司當(dāng)前業(yè)務(wù)主要包括通訊銜接器組件、汽車銜接器組件、精細(xì)模具、 模具零件以及其它業(yè)務(wù)。作為國內(nèi)高端工業(yè)接插件組件企業(yè)，公司有望經(jīng)過高端化、規(guī) 模化、擁抱高質(zhì)量大客戶等優(yōu)勢，不時提升在銜接器組件市場中的份額。
關(guān)鍵假定。我們對公司不同范疇產(chǎn)品的產(chǎn)能、市場空間及生長性剖析進(jìn) 行預(yù)測如下：
（1）通訊銜接器組件：公司通訊銜接器組件堅持高增長態(tài)勢，憑仗本身技術(shù)優(yōu)勢
（2）汽車銜接器組件： 汽車銜接器組件塊是公司重要的業(yè)務(wù)拼圖，隨著新能源汽車浸透率不時提升
（3）精細(xì)模具：公司消費的精細(xì)模具用于消費通訊銜接器組件并最終應(yīng)用于通訊基站、效勞器等超大型 數(shù)據(jù)存儲和交流設(shè)備，以完成信號的高速傳輸。
（4）模具零件：公司自制模具零件主要用于交換精細(xì)模具在運用過程中損壞的零件， 具有高度的定制化特征，具有批量小、品種多、規(guī)格型號各異的特性。
